旺報【記者鄭惠元／綜合報導】

儘管大陸一再重申地方融資平台風險可控，不存在違約風險，但渣打銀行大陸研究部主管王志浩（Stephen Green）稱，有高達70%到80%的貸款，地方政府無法還息，地方政府將面對巨大壓力。

他說，今明2年地方政府債務約有4兆（人民幣，下同）需還款，其中只有20%到30%能夠100%付息，將有70%到80%的貸款無法還息。

這也是繼稍早之前惠譽信評以大陸地方融資平台問題，預警大陸本幣債信可能面臨下調後，外商銀行對大陸地方債務還息問題，提出警告。

成立融貸解決機構

王志浩稱，為解決債務問題，地方政府把一些國有資產放入投資平台做抵押，以得到更多的現金流。他認為，這樣做的好處是可以制約地方政府繼續無節制地花錢，但副作用則是地方債務規模會繼續擴大，而且為了償債，地方政府會持續推高土地價格，此外對醫療、教育等的支出會力不從心。

若要更好地解決這個問題，他建議大陸政府可以採取兩步走策略。首先由中央財政部或國家開發銀行發行債券，或成立一家新的政府機構，即地方政府融資平台貸款解決機構，且發債獲得的資金，用於向銀行購買不能產生收入的項目的貸款；且由銀行承擔小部分的估值折讓，但折讓幅度不致影響銀行的穩定性。

他說，這樣做的好處是，將問題貸款從商業銀行資產負債表中剝離出來，並轉移到擁有公共授權、又按商業標準運營的機構中，如此可有效降低政府的實際借貸成本，從銀行貸款的6%到8%利率降低到政策銀行的約3%利率。

設償債基金回購債務

此外，他也建議大陸當局可以成立一個基礎設施償債基金回購債務，由財政部運營，用財政部儲備1兆元左右的資金、2011年到2015年的每年相當於國內生產總值1%的超額預算收入和全國土地出讓金的20%作為資金來源，用這種提早回購機制令債券投資者放心。

此外，他更認為即使大陸地方債問題很大，也不會出現像美國次貸一樣的危機。不過渣打報告中也稱，未來大陸若要解決地方政府過度貸款的問題，必須要先進行徹底的財政改革，如：將預算透明化、放權給地方政府，或建立一個更透明的政府土地儲備系統。